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源頭活水浪花翻騰 基金發行收獲“穩穩的幸福”

2019-09-23 10:01 來源:中國證券報

“公募基金今年的賺錢效應明顯,我對新發的產品有信心。一直以來都說好發不好做,但我認為現在屬于市場驅動的新產品發行機會,后期操作雖會存在一定壓力,但是整體收益仍然可期。”一位近期正在發行產品的基金經理余海(化名)告訴中國證券報記者。

事實上,從最近的新發基金情況來看,背靠知名公募機構,依托強有力的銷售渠道,余海確實有理由這么樂觀:南方智銳混合首募近60億元;交銀施羅德瑞豐認購觸發比例配售,配售比例為25.785061%。此外,富國智誠精選、匯添富內需增長等認購情況同樣是“穩穩的幸福”。

新發市場高歌猛進帶來的源頭活水,將給市場帶來怎樣的新氣象?多數基金經理繼續看好權益市場機會。他們認為,當前市場結構性演化,消費與成長領域的主題性機會持續,但是在前期上漲之后,存在分化調整的壓力。在新基金的風格和建倉節奏上,多位基金經理表示,將摒棄鮮明風格而求諸平衡操作,建倉上以穩步推進為宜,避免市場可能出現的階段性調整。

新發產品受追捧

近期,新發權益類基金迎來“穩穩的幸福”。9月19日,南方基金發布南方智銳混合型證券投資基金成立公告,該基金募集規模近60億元,合計認購戶數達7.7萬戶,該基金是近4個月以來成立規模最大的主動權益基金。

統計數據顯示,9月以來有4只主動權益基金新發規模超過20億元,除了南方智銳混合基金外,還有交銀施羅德瑞豐三年、嘉實價值成長、嘉實瑞虹三年定開等3只基金首發規模超過20億元。其中,交銀施羅德瑞豐三年封閉混合基金采取了末日比例配售方式,有效認購申請確認比例為25.79%。該基金設定了30億元的成立規模上限,按照確認認購資金29.65億元反推,該基金實際募集資金超過百億元。

事實上,新發產品的火熱并非只有幾個閃光點,而是整體新發市場的回暖。資料顯示,9月以來,新發的主動權益基金規模已達到224億元。相較而言,5月、6月、7月、8月新發主動權益基金規模分別為167.45億元、219.37億元、146.5億元和36.2億元。

此外,除新發基金外,還有打開申購的券商資管“參公”產品引來市場資金的追捧。9月16日,國泰君安資管旗下首只參公管理集合產品“君得明”打開申購,渠道消息稱單日銷量超過120億元,而該產品此前規模僅3億元。

同業的熱火朝天景象,自然引發更多基金公司順勢推出重磅產品。例如“網紅基金”興全合宜很快將迎來“合系列”的同款產品。國慶節過后,興全基金將推出旗下第16只權益新基金——興全合泰。興全合泰限額60億元,而且發行時間只有11天。興全合泰是擬任基金經理任相棟加盟興全基金的首只權益類產品。公開數據顯示,任相棟代表產品任職期回報達95.81%,位居同類普通偏股型基金第一,超越業績基準88個百分點。此外,長盛基金推出長盛龍頭雙核混合型基金,并將于9月23日起全面發售。該基金擬由長盛基金國際投資部總監吳達管理,長盛龍頭雙核將重點聚焦消費升級、科技研發等領域的龍頭企業,其股票投資占基金資產的比例為60%-95%,其中投資于龍頭上市公司的股票和債券不低于非現金基金資產的80%。未來將通過價值精選和趨勢擇時的雙重策略,定量與定性相結合,多維度挑選市場績優龍頭上市公司。

“在這樣的發行環境中,我認為自己背靠公司資源和自身實力,有希望獲得投資者的認可。我們雖不會一味地追求首募規模,但是整體情況應該不會差。”余海表示。

天時地利人和

權益類新基金發行的火熱,背后是多重因素的“天時地利人和”。

今年以來,權益類基金賺錢效應凸顯。資訊數據顯示,截至9月20日,今年以來收益超過50%的基金已經多達385只,上述基金集中在普通股票型、偏股混合型和靈活配置型。而今年以來收益率超過80%的7只產品,無一例外都是主動權益類基金。“基金賺錢效應正在吸引更多的投資者參與基金投資。僅在我們網點,近期咨詢基金投資和參與基金投資的投資者人數就明顯增多。特別是一些市場上較為有名的基金機構和基金經理,投資者對他們的關注明顯增多,一是看他們管理產品的業績,關注一些帶封閉期產品的打開情況,二是問有沒有新產品推出。”招商銀行上海大寧支行理財投資顧問人士介紹。

中國證券報記者了解到,在市場穩步上漲之際,投資者有“買新不買舊”的心理,而且很多基金公司也通過限制大額申購等方式,引導市場資金走向。“基金凈值大幅上漲之后,投資者資金跟進申購,面臨為前期資金‘接盤’的壓力。一般而言,大部分基民不太會選擇業績特別突出的老基金產品進行跟進操作,這是今年以來的行情演化所決定的。今年以來業績較好的基金,多重倉布局消費和科技兩大類機會,而這兩類機會的演化有點相似,即快速拉升。投資者在投資相關基金的時候,會考慮這兩類主題機會到達高位之后,后期是否會分化的問題,投資相關重倉基金也同樣會考慮基金的后期表現。”券商研究所金融產品研究人士表示。

基金公司對投資者資金的引導也促使投資者更多關注新發基金的機會。目前不少績優基金已經高掛“免戰牌”。數據顯示,截至9月20日,今年以來收益超過50%的385只基金(不同份額分別計算)中,已有46只基金暫停大額申購或者暫停申購,占比約12%。其中,在閉門謝客的基金中,“第一梯隊”的績優基金占比較高。截至9月20日,今年以來收益超過70%的33只基金中,已經暫停大額申購或是暫停申購的基金多達6只,占比達18%。“我們重點營銷基金經理,為后續新產品做準備,避免過度營銷績優基金,這是對基金持有人和廣大投資者負責。”上海一家基金公司市場部門負責人介紹。

此外,近期也恰逢基金公司傳統意義上的營銷發力期。中國證券報記者了解到,一般臨近四季度,基金公司將會加大對公司旗下新發產品的宣傳力度和存量產品的持續營銷力度,以期為基金產品和公司帶來新增規模。在當前基金行業普遍以一年為周期的考核機制下,第三、四季度是獲取增量資金、做大規模的重要時間窗口。今年公募基金行業的有利環境,更是成為基金公司市場營銷部門借勢而為的絕好機會。

建倉行穩致遠

新發市場高歌猛進帶來的源頭活水,必將給市場帶來變化。多數基金經理認為,繼續看好權益市場機會。他們認為,當前市場結構性演化,消費和成長領域的主題性機會持續,但是在前期上漲之后,也存在分化和調整的壓力。

匯豐晉信基金認為,在市場累積了一定漲幅之后,一些不確定因素使得市場的波動加大,但看好市場的主邏輯并沒有發生變化:外部環境緩和之后,宏觀經濟快速下行風險弱化;逆周期政策的方向不變;A股風險溢價處于高位,估值吸引力較大。

華泰柏瑞基金投資部副總監、基金經理張慧認為,上證綜指3288點的關口短期內很難逾越。當前政策預期相對明確,即有限度的穩增長,有節制的寬松。當前,外部環境仍有不確定性,經濟下行壓力存在,由此將觸發相關政策的逆周期調節力度加大。A股非金融石油石化上市公司2019年三季度或是盈利增速的低點,到四季度企業盈利則將環比改善。在這樣的宏觀環境下,A股重陷存量博弈,市場將走向分化,當前則將經歷市場熱點、市場資金等擴散的過程。

在新基金的風格和建倉節奏上,多位基金經理表示,將積極抓住當前市場機會。任相棟認為,如果上證綜指進一步下挫,投資者可以適當增加投資倉位,尤其是權益倉位。在行業選擇上,任相棟更偏好具有長期競爭力但尚未處于自身或行業周期的有利階段的資產,通常這類資產公司自身周期的相關性比與經濟周期的相關性更大,能夠通過自身戰略調整產生持續的競爭力。同時他也會配置一些消費品相關公司,并更注重制造業與非制造業投資組合的結合。具體到選股策略,任相棟表示,前十大重倉股是基礎資產,目標是取得長期良好的回報,所以需要找到具有優秀商業模式、能產生持續回報的公司。非前十大重倉股則會考察短期彈性強的標的進行補充,以增厚產品業績。他會積極挖掘有質量的增長標的,即能夠提升公司核心競爭力、帶動公司可持續成長、深挖護城河的個股。

而在風格和節奏上,多位基金經理則表示將做到權衡和平衡。“在結構性行情下,追隨‘科技+消費’的市場主邏輯將很難戰勝同業此前取得的業績,反倒可能積累風險。我的操作思路是看好市場整體上漲的大趨勢,追求風格的相對平衡。其中,階段性布局市場不同類型的機會,例如在四季度的建倉期,鑒于經濟數據企穩的預期和企業產能去化的進度,會重點關注部分周期性行業機會。”余海表示。

另一位銀行系基金公司基金經理則表示,將適當控制建倉節奏。“三、四季度之交的市場,多重因素交織,我選擇審慎積極,會在消費和科技上做一些跟隨的布局,但是在具體標的上,將把握消費龍頭結合科技邏輯延伸下的相關標的,比如5G產業鏈應用層面的個股機會。”

□本報記者徐金忠

(責任編輯:康博)


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